以往是長假后國內(nèi)先出現(xiàn)補漲，然后外盤在高位略作停留才有一定調(diào)整出現(xiàn)，但這次，滬銅市維持了9月份以來的疲軟局面，基本沒出現(xiàn)補漲，直接拖累了倫敦銅市價格，10月8日倫敦銅市直接回調(diào)。此后雖然努力上攻，但無奈滬銅市依然不配合，又由于LME庫存開始出現(xiàn)持續(xù)的增加，加上美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)并不算好，使得市場對美國經(jīng)濟和信貸市場狀況有所擔心。同時信貸市場流動性枯竭，從而令投資者信心不足，引發(fā)的市場振蕩。

　　中國長假后倫敦銅市的回調(diào)，應該說也與中國因素有關，盡管市場一直在看好中國因素，但當時，假期結(jié)束后，市場并沒有看到本來所期待的中國買盤，這讓市場心理很受打擊，二是當時美元有所走強，一些投資者認為這種經(jīng)濟數(shù)據(jù)將降低美國聯(lián)邦儲備降息的可能，從而影響銅價的行情。

　　此外，10月8日當周是LME年會召開的時間，基金經(jīng)理們?nèi)⒓?/span>LME年會時，都會在自己心理的點位上建立止損盤，所以會有一些投機者利用了這一點做空，利用不太多的單子，在達到這些止損盤的點位時觸動它，所以市場來看會有許多止損盤出現(xiàn)，打壓價格下滑。

　　不過，隨后傳來的消息都顯示，多數(shù)LME年會參與者都對中國需求有著較高的期待，十分看好后市中國需求所能帶來的利好影響，這對中長期市場心理還是有提振作用的。LME年會期間銅價也曾有短暫反彈，該消息也起到了一定作用。標準銀行分析師認為：礦源緊張、庫存收縮以及中國持續(xù)的銷庫行為仍將主導著今后銅價的基本面狀況在明年上半年銅價有望達到8800美元／t上方。巴克萊資本較為樂觀地預估今年4季度銅均價在8000美元／t上方。

　　只要中國經(jīng)濟運行良好，進口不出現(xiàn)大的下滑，都將是市場做多的一個重要理由。據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，9月份中國精銅進口超過10萬t，環(huán)比增長17％，同比增長46．2％，進入9月的消費旺季后，盡管外高內(nèi)低會導致進口虧損，但需求的恢復還是使得進口出現(xiàn)增長。至于美國的制造業(yè)需求的衰減和全球供應的增加等因素，已經(jīng)開始有約束價格的跡象，但是，目前歐美經(jīng)濟還沒有真正進入衰退，歐洲需求也還不錯，中國需求可以抵消美國需求帶來的影響，加上銅精礦市場的緊張局面。倫敦金屬交易所（LME）的MFGlobal預計，因受低庫存及全球需求增長影響，2008年銅價格將有所上漲。隨著明年年中前美國、日本、西歐地區(qū)經(jīng)濟開始增長，2008年金屬需求將出現(xiàn)顯著攀升。美國需求疲軟會被中國需求攀升抵消，2008年銅價預計平均為7250美元／t，而今年均價預計為7238美元／t。迄今為止，今年銅現(xiàn)貨平均價格為7126．66美元／t。摩根斯坦利也在報告中稱，由于基本金屬需求上升，供應吃緊，尤其中國需求持續(xù)強勁，其上調(diào)鋁、銅、鋅及鉛等基本金屬的預估價格。其上調(diào)2008年銅價預估到每噸8267美元。

　　而說到銅精礦供應偏緊，10月12日，從倫敦傳出消息稱，美國FreeportMcMoran銅金公司（FreeportMcMoran）與一家中國冶煉商敲定的銅精礦加工費用（TC／RC）分別為每噸35美元和每磅3．5美分。顯示出目前銅精礦市場供應緊張的形勢還將持續(xù)，甚至進一步加劇。英國商品研究機構（CRU）就曾認為今年銅礦供給預計短缺40萬t，而2008年的這一短缺將擴大至70萬t。麥格理的Rowley也同樣認為，銅的供求仍舊處于周期性的緊張中。過剩的冶煉產(chǎn)能將面對過少的銅礦供給，冶煉費的降低已是必然。

　　不過，上述情況對中長期的看好。短期來看，銅價面臨著一些壓力，首先就是庫存的持續(xù)增加，目前LME庫存已經(jīng)增加到15萬t以上，雖然亞洲倉庫的增加應該還是外高內(nèi)低的局面造成的中國轉(zhuǎn)口所致，但是，歐洲和美國的庫存也出現(xiàn)了增加，歐洲倉庫增加數(shù)量還不少，顯示市場供應緊張的局勢暫時有所緩解，加上暫時銅價在8300美元／t、8500美元／t連續(xù)遇到阻力，在8000～8200美元／t區(qū)間盤整了數(shù)日仍無法有效突破，所謂久盤必跌，銅價在10月中下旬有所下滑也很正常。

　　10月中，瑞銀（UBS）表示下調(diào)未來一個月銅價前景預估，從之前的8500美元／t下調(diào)至7500美元／t，并稱原因在于現(xiàn)貨升水疲弱以及對全球未來數(shù)月經(jīng)濟成長速度放緩的預期影響。

　　與此同時，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的新數(shù)據(jù)表示，雖然今年1～8個月全球銅市短缺24．3萬t，但是8月份，全球銅市小幅過剩4．1萬t?？梢娛袌龉o張的局勢只是暫時有所緩解。WBMS同時還表示，1～8月可報告庫存減少4．2萬t，8月精煉銅產(chǎn)量為148．9萬t，消費量為144．8萬t。前8個月礦山產(chǎn)量為1010萬t，較去年同期高出3％。精煉銅產(chǎn)量同比增長2．6％至1178萬t。和去年同期相比，中國銅增產(chǎn)24．5萬t，印度增產(chǎn)8．5萬t，日本為3．8萬t，智利為10．4萬t，贊比亞產(chǎn)量下滑2．5萬t。1～8月，銅消費量為1200t，同比上升5．1％。中國消費量從去年同期的229．1萬t上升至316．2萬t。歐盟27國需求為279．0萬t，較去年同期下降3．3％。

　　此前對行情起到重要作用的罷工因素也有松動，雖然墨西哥集團的Cananea礦的罷工已經(jīng)持續(xù)了10余周，而且預計罷工可能會持續(xù)數(shù)月。但是南方銅業(yè)公司及工會代表已于10月22日表示，勞資雙方已經(jīng)向秘魯政府遞交了加薪提議，秘魯勞工部將確定新的薪資協(xié)議。按照公司與工會領導近兩周前達成的該協(xié)議，政府在權衡工會及礦方的提議之后，將為工人確立更高的薪資。一旦宣布，短線也會對價格略有打壓。

　　雖然中長期仍看好，但暫時銅價會遇到一些困難，直接的反應就是庫存的持續(xù)增加，而且據(jù)說目前歐洲的現(xiàn)貨銅市場遲滯，因此現(xiàn)貨方面也并沒有提供太多支撐，所以短期來看銅價會遇到震蕩和波動，不過，在基本面方面，美元走勢依然值得關注，由于市場對于美國和歐洲之間的息差將縮小的猜測升溫，且市場已經(jīng)開始認為美聯(lián)儲將再次減息，美元即便有反彈也會較為短暫，因此，對美元的走軟的預期使得銅價行情大幅下挫的可能性也并不大，預計道主要支撐在7500美元／t，上方壓力仍以8300美元／t一線為沉重。    不銹鋼經(jīng)銷商庫存增加的原因